BOB景气周期行业投资机会盘点 五大行业值得关注（三）

发布时间：2022-12-21 08:37:15 丨 浏览次数：

　　BOB体育app华泰联合证券在其报告中表示，从2011年开始，煤机行业有望进入新一轮景气周期。

　　此前的2003年~2007年，煤机行业曾经经历了一轮高速发展，这很大程度上源于当时我国煤炭行业逐步实现了扭亏为盈，企业盈利能力的提升，从而成为增加固定资产投资的基础。BOB而且，随着我国煤炭生产规模、产量、BOB开采难度的增加，对煤炭装备制造业和服务业提出了迫切需求。

　　华泰联合证券的数据显示，2003年我国煤炭行业固定资产投资总额为437亿元，到2007年已经达到了1805亿元，年复合增长率高达42.6%。

　　根据煤炭机械工业协会的统计，2003年煤机行业总产值为104亿元，到2007年已增长至496亿元，年复合增长率高达47.7%。特别是2005~2007年，其间的平均增速更是高达62.3%。

　　而在华泰联合证券看来，始于2011年的这一轮煤机需求增长，驱动力有别于上一轮。

　　在其看来，上一轮煤机行业的高增长在很大程度上应属于被动型增长。一方面，是出于国家监管机构的要求，企业不得不上马机械化设备；另一方面，当时我国的劳动力成本仍然很低，企业使用机械开采的经济优势在很大程度上得不到体现。因此，很多企业是被动地使用机械化开采。

　　华泰联合在其报告中表示，“随着能源价格不断走高，以及我国劳动力成本的提升，企业采用机械化开采带来的经济优势不断凸显，企业更多的是自愿进行设备投资。”

　　而另一方面，从煤炭需求来看，随着十二五规划的进一步展开，以及保障房建设的逐渐落实，下业产能扩张将带来煤炭需求的刚性增长。

　　2010年一度受到压抑的煤炭需求，也将随着十一五节能减排任务的完成而放松。

　　浙商证券在其报告中表示，2010下半年以来，地方政府为完成十一五节能减排任务而对高耗能企业实行限电，BOB从而导致煤炭需求低迷。BOB随着节能减排任务完成，前期限产企业的产能将重新释放，届时煤炭需求有望恢复性增长，煤炭价格上涨动力较大。

　　目前A股市场上煤机企业包括郑煤机601717）、林州重机002535）、山东矿机002526）、尤洛卡300099）和天地科技600582）五家，此外，港股公司还有三一国际。

　　其中郑煤机为煤炭综采设备“三机一架”中液压支架子行业龙头，在业内有五十年的技术积累，该公司生产的液压支架产量和销量均为世界第一，2006-2008年该公司国内液压支架市场平均占有率为25%，居行业首位。

　　而根据中银国际的报告，目前郑煤机订单饱满，产能早已达到极限，“公司募投项目为中高端支架生产线架，投产后规模将是现有产能的一倍。BOB”

　　林州重机2010年年报显示，该公司毛利率由2009年的21.01%大幅提升为27.1%，而其间费用率由2009年的9.5%小幅上升为10.43%，带动公司利润增速超过收入增速56.3个百分点。

　　“公司毛利率的大幅提升与公司产品结构调整有关，高毛利率的中高端支架、刮板输送机在产品销售中占比增大，带动公司综合毛利率的提升。”第一创业在其报告中表示。

　　根据股权激励草案，激励对象可在授予日的12个月后、24个月后和36个月后分三期申请解锁，每期解锁的限制性股票数量分别为授予限制性股票总数的30%、30%和40%。

　　在解锁条件上，要求公司2011年度归属于母公司股东的净利润不低于1.8亿、2012年度归属于母公司股东的净利润不低于3亿、公司2013年度归属于母公司股东的净利润不低于4.5亿，且以上3个年度每一年度的加权平均净资产收益率不低于8%，每一年度公司归属于母公司股东的净利润不得低于最近三个会计年度的平均水平。

　　2010年年报显示，林州重机当年的净利润为1.03亿元，如果要想行权成功，林州重机需要2011年的净利润同比增长超过70%，这无疑是个艰巨挑战。

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