股票投资怎样BOB体育官方入口选择行业？

发布时间：2023-02-17 22:28:57 丨 浏览次数：

　　BOB茶老板说他想写一点行业的东西试试，我说好啊欢迎，他就给我整了几千字的论文，都是大词“摆脱以历史行情为主要判断标准的路径依赖”，“投资偏好切换的速度过快”，我说这哪行啊，

　　最近这几年真的是公募基金的大年，很多在股市里N年持续亏损的韭菜，开始转头相信公募基金经理的智慧，觉得选基金比选股票容易，选对了基金，基金经理就会负责赚钱，毕竟“专业的人做专业的事”，“不要用你的业余去挑战别人的专业”。

　　结果也很明显了，2019-2020年可能还跟着明星的基金经理赚了一些好赚的钱（市场的钱），但2021年和2022年如果没有踩准赛道，大部分基金都是在亏的，特别是追高买入的，都是损失惨重。

　　比如“张某的基金近两年年化投资收益率达到50%多”，或“李某的基金去年接近翻倍了，收益率80%多”。

　　靠短期的历史高收益去筛选基金，我只想说“每个赛道都有被市场高光打中几个月的时刻，就像每个基金经理都有瞎猫碰上死耗子的时刻啊”。

　　我说的长期不是两三年，甚至不是三五年，而是长达二三十年的时期。这样的数据，才具有统计学上的意义。

　　可惜的是，因为A股的基金经理从业时间大部分都较短，所以大部分收益率数据都无效。

　　没有了历史收益率这样简单粗暴的数据，怎么去判断一个基金经理是否值得你的钱呢？

　　毕竟大家的钱都不是大风刮来的，生活上扣扣索索，股市上挥金如土，要不得，心也会痛的。

　　基金经理有很多种，有专注某个赛道价值投资型（长时间一个赛道，就算回撤严重也绝不撒手），有风格切换型（择时，根据当年的行业景气度在不同的行业之间快速切换）。

　　价值投资型虽然看起来很美，但是因为他的目标是星辰大海，是持有好标的好几年后的收益，短时间的回撤不在他的考虑范围之内，大部分散户接受不了。

　　尤其是追高买入的，今天是葛兰女神，明天是葛大妈，对对对，你的基金都是好标的，但就是不赚钱，或者要三年五年才赚钱，散户的心理承受能力也是有限的。

　　风格切换型换手率高，看起来似乎投机，但却很适合结构性行情的A股（比如2020年的医疗和白酒，2021年的化工和新能源），且实际上需要具备很强的投研能力，要求对不同行业的基本面发展和景气度有十分准确的判断。

　　尤其是对于散户来说，很难分清楚坚持价值投资是不是真的有价值，却很容易判断风格切换型是不是跟着不同行业的红利赚到了钱。

　　这里可以看到他们的是不是顺应市场去选择了标的，还是一直押注单一行业、恰好押中带来的，前者才是真正应对能力的体现。

　　有的基金经理会在季报和年报里写小作文，讲自己的投资理念。比如张坤就觉得，自己不是一个优秀的择时型的选手，他愿意赚长时间的钱（所以回撤也严重啊，大佬）。这些小作文里，你可以看看他相信的是什么，拒绝的是什么，和你认可的是不是相同。

　　最后，才是收益率的历史表现。历史收益率很差的基金经理，只是一个排除项，却不应该是一个关键指标。

　　**新锐基金（化名，不做任何推荐）为例，他（就叫这个大佬H吧）在过去3年中应对市场就做得很好。

　　H从2019年1月初开始管新锐基金，2019年当年的热门行业主要为5G、半导体、电子信息行业，H上半年主要通过伊利（乳业）、万科A（地产）、保利（地产）、新和成（化工）等行业获利，下半年则主要以海尔智家（电器）、龙蟒佰利（化工）、宁德时代（新能源）、光威复材（军工）等行业获利。

　　2020年，由于新冠疫情的发生，宏观和行业环境发生了极大的变化，新锐基金一季度末的前十大持股基本换了个遍，上半年，制药行业方面主要通过浙江医药、仙琚制药受益，并通过交易其他受益于疫情的多个不同行业受益：鸿路钢构（钢结构建筑）、赤峰黄金（避险资产）、万兴科技（数字办公）、歌尔股份（中国制造-出口）；

　　而到了下半年，前十大持仓又出现比较大的变化，且体现出了较强的对行业基本面变化的适应性，其中，长城汽车由于受益整车国产化替代及新能源转型大涨，紫金矿业因当年贵金属涨价而大涨，蓝晓科技因受益于盐湖提锂和生命科学上涨，正泰电器因受益于分布式光伏发电顺利扩张而上涨。

　　2021年，从前十大持股来看，H又精准踩点多只周期化工股，且是在该类周期股主营产品价格低迷的周期底部介入，并分散于多个不同的细分化工领域，包括：兴发集团（磷化工）、云天化（磷化工）、远兴能源（纯碱）、鲁西化工（化肥）；同时，还主要通过投资明泰铝业（铝）、赛轮轮胎、玲珑轮胎（汽车零部件）、广汇能源（能源）、东方电气（电力新能源）、山东赫达（纤维素醚高端化工品）等当年景气度向好的行业受益。

　　新锐基金2019-2021年三年均取得了较高的收益率，更难能可贵的是，在去年获得高收益的背景下，在动荡的2022年初，到2月18日为止，其净值回撤仍能控制在仅不到8%。

　　根据公开访谈，H基金经理称他的投资框架有三条核心规则：第一是行业景气度，第二是公司竞争优势，第三是合理的估值，需要长中短期结合来进行投资，BOB体育官方入口这三者缺一不可。

　　从H的调仓换股的表现来看，他做到了知行合一，而且还没有跟高估值的风：他避开了过去几年大部分估值较高的、众所周知的热门股票及其相近股票，如白酒贵州茅台、新能源宁德时代（后期）、CRO药明康德、医疗服务爱尔眼科、化工万华化学等等，持仓基本不见茅50、宁组合的股票。

　　再次强调，分享这个例子在于分析过程，不推荐对号入座买入该基金，就像投资有周期一样，成功也是有周期的，新锐基金从19年几千万规模大涨至如今三百多亿，H基金经理当前处于投资智慧的阶段性巅峰，接下来是否进入调整期也未可知。

　　叨叨了这么多，选基金经理真的不是简单的事，更不是看看收益率这样简单粗暴的事。

　　投资公募基金是需要去分析的，而不能仅仅依赖一个十分表面化的几年投资收益率数据。

　　不然的话，投资市场最优质的指数基金也许更适合你，就像巴菲特所说的，在长期，能跑赢标普500的基金经理屈指可数。

　　对于个人投资者来说，行业的选择是股票投资中最重要的一环，为什么这么肯定呢？

　　个人投资者主要还是自上而下的选股策略：先分析宏观（大盘），BOB体育官方入口再分析中观（行业），最后分析微观（个股）。

　　就比如2020、2021的市场行情，整体还是比较不错的，大盘整体都是震荡向上的；就以2020年3月份的最低点，到2021年9月份的最高点来计算，大盘上涨了37%。

　　而同期，白酒板块，整体涨幅高达263.5%；锂电池板块的涨幅达到154.5%；光伏板块的涨幅也达到了114.8%，甚至在行情转弱之后，依然能够持续创出新高。当然，期间还有像新能源汽车等板块，表现都非常不错，这里就不一一列举了。

　　就比如2022的市场行情，整体就处于持续下跌的状态。大盘从高点，下跌到4月份的低点，BOB体育官方入口一共下跌了21.5%。

　　尤其是在俄乌冲突爆发之后，煤炭的表现机会也变多了，板块内，比较正宗的煤炭公司、业绩比较不错的公司，整体涨幅都在50%以上。

　　所以，只要我们板块选对了，整体的投资收益就不会差，就是赚多赚少的问题。个股选择更好的，就赚得更多一些；个股选得一般的，就赚得少一些。

　　煤炭板块，我在三月份的时候，发了一则微头条，提示了能源的相关机会。并且在回复粉丝的评论中，重点提到了煤炭和选择相关投资标的的思路。不能说具体个股，但同时涉及光伏和新能源的，就那么两家，可以回头看看相关公司的走势。

　　想知道为什么我能准确地选择到煤炭板块吗？不要着急，接下来我会以煤炭为例，贯穿整期内容，看完就知道如果选择板块了。

　　如果直接跳过板块，选择个股。就需要更专业，像专业的投资机构一样，对企业做深入的调研分析，公司产品在市场上的占有率、竞争力、行业的发展空间.......甚至竞争对手的详细情况都要做深入研究。

　　如果各方面都比较优秀，是可以不用考虑板块、大盘的走势，这种公司长期会有独立大盘的走势。是脱离市场，去看公司本质的；专业机构嘛，他们就是专门做这个的；但对于个人投资者来说，就比较困难了。

　　做股票的，不会有人不知道2月24日，俄乌冲突爆发这件事吧。俄罗斯被誉为“世界加油站”，石油第一出口大国，欧洲主要的天然气来源是俄罗斯，冲突爆发之后，石油、天然气价格暴涨，直接利好石油、天然气的相关公司，这个大多数人都知道吧。

　　因为我们的国情是：缺气少油的，整体还要依赖进口。石油、天然气涨得太多，用不起了怎么办？就需要找能源替代品，只有两个选择，一个是煤炭，一个是新能源。新能源的发展还需要一段时间的发展，那短期能源问题怎么办？只能选择煤炭，而且我们属于煤炭大国，煤炭产量很充足。BOB体育官方入口煤炭短期的需求，一下子就爆发了，煤炭价格、销量双双上涨，业绩自然就会提升，也就利好股价。

　　很多人说，煤炭属于落后产能、污染大，是要被淘汰的行业。这句话没有错，迟早要被淘汰。但我们去看煤炭的产销数据，就会发现，我们煤炭每年的生产量、销售量都是同比增长的，对于煤炭的需求，一直没有下降。政策也是说，到2025年开始降低煤炭的使用量。

　　比如：2020年提出的“碳中和、碳达峰”这个政策。这个政策就重点利好光伏、锂电池、新能源汽车等新能源行业，行业的发展空间和发展速度也因此大大提升，相关板块的投资空间也就打开了。

　　比如：疫情、俄乌冲突。这些重大的突发事件，对相关行业也带来了重大的影响。疫情对口罩、检测、疫苗、有治疗效果的药物，这些需求一下子就爆发了。

　　偶尔会有一定的炒作空间，尤其是行业发展已经形成了一定的行业格局，相关公司凭借新技术的快速普及、快速发展，业绩也会有一定的提升。

　　新业态，比如：阿里巴巴兴起时，对电商产业的带动；抖音兴起时，带动的相关产业。

　　这种板块，在股市的机会不多，炒作空间有限。因为这些BAT公司兴起的时候，相关产业的公司，也才刚刚起步，大多数还在一级市场募集资金呢。

　　新概念的坑就更多了。因为完全是概念炒作，行业还没有真正形成，概念能不能形成完善的商业模式？这种商业模式能不能赚钱？概念什么时候能够落地？

　　这些都是未知数，完全是概念炒作。甚至很多相关公司，在一级市场还没拉到投资呢，二级市场根本就没有正宗的概念公司，完全就是炒作的概念，行业在几年之内都是没有业绩兑现的，炒作就很难持续。

　　并且，新概念层出不穷，每个月、每周都可能会出现不同的新概念，市场根本炒作不过来。只有一些非常大的新概念，偶尔会炒作起来。

　　因为这两个板块，主力机构都没办法事先预测。就没办法提前建仓买入，也是事后才开始建仓买入的。

　　同时，这些重大的行业政策和突发事件，给行业带来了重大变化。行业也确实因此受益：产能大幅提升、销量大幅提升、产品价格大涨，进而推动业绩大涨，股价的炒作空间就很大。

　　所以，机构也愿意，BOB体育官方入口先拉升一波，震荡吸筹，然后再拉升第二波、第三波出货。那我们买入的时机，也会有很多，投资的收益也很大。

　　但是，这两种行业板块，都是可遇而不可求的。这种重大政策、重大突发事件，不是每个月、每年都有的，遇到了一定要珍惜，可以重仓操作。

　　对于三新行业，其中的新技术，尤其是行业发展已经形成了一定的行业格局，行业可以凭借新技术快速发展的；那么，这个行业就会有一定的炒作空间。

　　而新业态、新概念的主战场，在一级市场，不在二级市场（股市），很多都是一日游（今天涨，明天跌），坑比较多，需要注意。

　　如果想参与三新行业的，需要分析这个新业态、新概念的行业的相关上市公司多不多。如果，相关上市公司还比较多；那么，值得操作。如果，相关上市公司很少、甚至没有，完全是纯概念炒作；那么，就要慎重了。

　　一、春节电影市场或掀票房盛宴 《无名》《满江红》《流浪地球2》领跑预售榜，预计整个春节档票房将超70亿：兔年春节近在眼前，即将拉开帷幕的春节档电影市场也提前“火”了起来。一方面，是各路大片云集，堪称“神仙打架”；另一方面，则是电影预售票房金额大增，目前已超1.8亿元。从影院观众、工作人员，再到市场机构，都对春节档甚至2023年全年的电影市场走势充满期待。据灯塔专业版数据显示，截至1月17日午间，春节档电影预售票房已超过1.8亿元。其中，电影《无名》预售票房已超过5000万元，《满江红》《流浪地球2》的预售票房均超4400万元。春节档各路大片即将集中上映，电影、影院行业复苏趋势引来关注。建议关注：博纳影业、光线传媒、中国电影、猫眼娱乐、万达电影、横店影视、金逸影视

　　二、北上资金1月净买入额逼近2022年全年：周二北上资金净流入92.88亿元，已连续10日净流入。1月以来，北上资金累计净买入已高达891.46亿元，距离2022全年净买入金额900.2亿元已近在咫尺。截至1月16日，相较于2022年12月底的持仓情况，共计36股获北上资金10%以上增持，且最新持股数在1亿股以上。中国铝业增持力度居首，高达75.84%。北上资金最新持有公司4.17亿股，占流通A股的3.18%。云铝股份、南钢股份、华能国际等北上资金增持幅度居前。建议关注：中国铝业、云铝股份、南钢股份、华能国际三、工信部等六部门发布利好文件，业绩预喜概念股出炉：工信部等六部门发布《推动能源电子产业发展的指导意见》。《意见》提出，加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用。研究突破超长寿命高安全性电池体系、大规模大容量高效储能、交通工具移动储能等关键技术，加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。推广智能化生产工艺与装备、先进集成及制造技术、性能测试和评估技术。提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力，加强替代材料的开发应用。推广基于优势互补功率型和能量型电化学储能技术的混合储能系统。支持建立锂电等全生命周期溯源管理平台，开展电池碳足迹核算标准与方法研究，探索建立电池产品碳排放管理体系。三大催化之下，储能行业高景气度延续。2022年国内新增投运新型储能项目装机规模达6.9GW/15.3GWh，功率规模首次突破6GW，能量规模首次突破15GWh，与2021年同期相比增长率均超过180%。2022年国内新增规划在建的新型储能项目规模达到101.8GW/259.2GWh，预计“十四五”时期，新型储能将持续高速发展，年复合增长率保持在55%-70%，市场规模将会屡创新高。