大国崛起军工飞天？行业投资逻辑及发展前景深度洞察

发布时间：2022-12-04 22:07:31 丨 浏览次数：

　　近10来年，我们的国防建设迎来了高速发展期，成果频出，一件件大国重器横空出世，歼20、运20、预警机、航空母舰、万吨级大驱055、各个型号的新一代航空航天器及先进导弹等，令我们的国防实力突飞猛进，军工行业正处于大发展的黄金机遇期，如何来把握住这场军工盛宴呢？

　　本文以实事求是的态度，进行真实客观的分析，为大家投资决策提供有价值、有意义的参考。

　　在我这里，你看到的永远都是客观理性的投资理念、科学合理的投资规划，以及专业深入的精彩分析，没有夸夸其谈、夸大其词，只有真诚与真实，这是黑马的一贯作风。

　　一只基金有没有好的投资价值，主要取决于它所配置的行业与个股有没有过硬的投资逻辑与良好的发展前景。军工行业投资逻辑主要有四点：

　　（一）不受经济形势影响，由国防建设需求推动。军工是一个很特殊的行业，它的发展受经济形势影响有限，主要由国防建设需求推动。

　　在全球经济衰退、市场需求萎缩的背景下，众多行业进入下行态势，军工是为数不多能够逆流而上的行业，更显得尤为可贵。

　　（二）不受国际贸易争端影响，主要在国内军地循环。军工市场主要在国内军地间循环，不受外围贸易政策影响。美国挑起的逆全球化事端，对军工几乎毫无影响。

　　军工产品虽然也有一定出口量，但出口对象基本上都是“队友”，产生贸易摩擦的概率比较低。

　　（三）行业景气度高，业绩稳健增长。 从三季报数据来看，航空板块共有46只个股，除了4只次新股，BOB42只个股中有37只营业收入录得同比净增长，有29只实现了净利润同比净增长。可见，军工航空行业景气度良好，并呈现出逆周期增长的特征。

　　2022 年前三季度军工板块上市公司共实现营收3413.41亿元，同比增长10.93%；

　　从前三季度营收数据来看，行业进入提质增量发展期，净利润增速远远高于营业收入，说明行业发展质量有明显提高，导致盈利能力大大提升。

　　（四）军工行业投资重点在航空航天、央企改革、军工电子三大细分赛道。航空航天一直是军工行业的主赛道，既是军事斗争要争夺的战略制高点，也是科学发展上的技术制高点。

　　三年央企改革进入加速阶段，军工集团改革也是重点之一。中航工业集团2021年末资产证券化率达到87.32%。航天科技集团（21.87%）、中电科集团（31.05%）和兵器工业集团（30.68%）等集团资产证券化率还处于比较低的水平，有很大提升空间，重组合并、注入优质资产等有丰富想象空间。

　　没有强大的国防，何来国家的长治久安？国家对国防建设一直高度重视。“十四五”规划明确提出加强国防与军队现代化，实现富国和强军相统一。“二十大”明确提出实现建军一百年奋斗目标，开创国防和军队现代化新局面。

　　2022年中国国防支出预算达到1.48万亿元，净增1300亿元，比上年预算增长7.02%。

　　2021年中国军费实际支出，只占当年GDP的1.27%，远低于俄罗斯的 4.1%，美国的 3.5%，比印度的 2.7%也低了一倍多。

　　中国军费占GDP的比重长期保持在2%以下，世界平均为2.2%，跟世界主要的军事大国相比仍有很大提升空间，军行业远未到天花板。BOB

　　国际并不太平，霸权主义和强权政治仍在横行，必须要有强大的国防才能保障我们的社会主义发展成果。

　　经过上述分析，我们可以清楚地知道军工行业的基本面与发展前景还是不错的，中长线投资逻辑过硬。

　　但是再好的投资逻辑与发展前景，也要结合市场环境及估值来做科学规划，轻易下重手并不是理性投资态度及操盘方法。BOB格局奠定胜局，但节奏决定成败。

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